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公用事业国内油气输送管道行业景气周期将至

2019-08-21 23:30:15来源:励志吧0次阅读

公用事业:国内油气输送管道行业景气周期将至 2012-12-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

市场步入快速发展期,我国天然气消费量持续快速增长我国天然气消费量最近 年、5年及10年CAGR分别为17.15%、18.41%及16.90%,2005年以来,天然气消费增速一直远远领先于煤炭及原油消费增速。我国天然气在一次能源消费结构中占比由2000年的2.2%提升至2011年的4.5%。我们将国内天然气消费持续快速增长的原因归纳为以下几个方面:①国内宏观经济近十年来的高速增长引致能源需求的内生性增长;②国家能源战略的实施使得天然气消费超越经济周期增长;③国家及民众对清洁高效能源偏好的不断上升。

国内油气输送管道行业正步入快速发展期我国油气长输管道里程数“十一五”期间CAGR达到12.27%,城市管网方面,城市天然气管网总里程由200 年的5.78万公里快速上升至2011年年底的29.90万公里,期间CAGR为22.79%,过去8年中一直维持快速的增长势头。“十二五”期间,从油气输送管网整体情况来看,国内油气管道主干网、支干网长度将由2011年的8. 万公里提升至15万公里。从天然气输送管网来看,“十二五”期间,我国天然气长输管道干线建设里程约为18100公里,联络线、干线配套支线、煤层气等建设里程约为18000公里,天然气地方区域性管网新建总里程将达到1 860公里。从2011年和2012年实施的情况来看,国内油气输送管道建设进度显著慢于规划,未来三年将迎来建设高峰期。

国内油气输送管道行业供需状况分析需求方面,粗略估算,未来 年内,除天然气城市管网,我国天然气输送新建管道耗管量预计为1622-1976万吨,年均耗管量约为540-658万吨。加上原油、成品油输送管道及城市天然气管网等用管需求,未来 年我国油气输送管道年均耗管量将超过1000万吨。供给方面,当前国内主要油气输送管道企业总产能(包括已明朗的在建产能)约为11 9万吨。基于上述测算结果,我们认为,未来三年国内油气输送管道行业供需环境将会进一步获得改善。乐观估计,未来三年,国内主要油气管道供应商产能满负荷开工才能满足管道需求。

投资建议从行业所处宏观环境来看,受国家实施能源安全战略、能源结构优化调整及消费者需求偏好程度提升等诸多因素推动,“十二五”期间,我国油气输送管道行业将步入其加速发展期。从供需状况来看,未来三年国内油气输送管道行业供需环境将会进一步获得改善。给予国内油气输送管道行业“增持”评级。此外,在大力引进国外油气资源的同时,国内油气资源,特别是煤层气、深海油气、页岩气等非常规天然气资源开采力度也将加大,相关油井管供应商也将迎来发展契机。

上市公司层面,我们建议关注久立特材、金洲管道、常宝股份、玉龙股份。

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