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降息周期鲜明 债市做多力量仍在

2019-10-09 18:39:05来源:励志吧0次阅读

昨日招标的金融债为国开行今年第18期金融债,计划发行200亿元,发行人有100亿元追加额度。本期为5年期附有选择权债券,前五年(2008年11月6日-2013年11月6日)的票面利率由承销商通过本次招投标确定,如投资人选择继续持有本期债券,则后五年(2013年11月6日-2018年11月6日)的债券票面利率在前五年票面利率的基础上加30个基点。

之前富滇银行的报告指出,年内国家开发银行的两期含权债080214和080216分别获得2.43和4.03倍的认购,本期金融债长短适中,加上资金面充裕,预计需求前景会较好。

招标结果显示,本期金融债券获39.2亿元人民币追加认购,最终发行量为239.2亿元;中标票面利率为3.20%,基本与市场预期相符。债券有效投标总量为304.8亿元,投标倍数约为1.82倍。中信证券(,)以21.6亿元居认购额首位,国海证券和建设银行(,)分别以20.6亿元和14.7亿元居认购额第二、三位。

一位市场交易员表示,本期金融债的招标利率稍微低于预期,不过认购倍数仅为1.82倍,低于前两期债券,反映机构态度已有所谨慎。近期信用债券市场的风险释放已经对一级市场发行带来影响,另外,此前降息预期始终没有实现,加上上周3只长债的发行导致供给增多,这些都影响了市场对该期债券的需求。

降息周期鲜明 结构性分化将会继续

昨日,中国人民银行宣布再次降低人民币存、贷款基准利率,人士表示,全球联手降息已在市场广泛预期之中,降息成为央行放松货币政策的一个常态,在降息周期内,债市做多力量将长期存在。

近期,债券市场发生了一些变化。首先,信用风险开始逐步释放,无担保的出现较大幅度的下跌;其次,发行频率改变,1年期央票改为两周发行一次,货币政策可望继续放松。债券研究员认为,在此背景之下,债券品种将出现结构性分化。

平安证券研究员指出,债券品种的分化将表现为两个方面。其一,信用债券内部的分化。那些资质较好、收益高的债券在市场信心平缓之后,将具备较大投资价值。其二,现阶段信用债利差整体有所拉大,配置低评级信用债的资金可能逐步向、央票和金融债转移,有利于缩短债券市场政策等待期的犹豫。

西安商行的研究员则认为,考虑到债市基本面、政策面和资金面长期趋势性向好,政策性金融债收益率曲线依然有整体下移的可能性,本期5+5含权金融债具备一定的投资价值。

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